借新冠疫苗“魔法瓶”效應,這家企業去年股價暴漲3倍,如今營收凈利雙降,還能重返百元股行列嗎?

李傲華
2021-03-10 19:48:37
深圳中金華創基金董事長龔濤3月10日對時代財經表示,2021年正川股份重新回到百元股的可能性不大。

股價一年之間漲超300%的正川股份凈利潤為何下跌13%?

syringe-1884758_1280.jpg圖片來源:pixabay

新冠疫苗無疑是2020年A股市場最大的財富密碼,只要涉及到新冠疫苗概念,股價即可一飛沖天。

除了貨真價實的新冠疫苗研發企業以外,被新冠疫苗“帶飛”的還有藥用玻璃等冷門的產業鏈相關概念。

3月9日晚,藥用玻璃生產企業正川股份(603976.SH)發布2020年年報。年報顯示,2020年正川股份實現營業收入5.02億元,同比下降3.67%;實現凈利潤5305.05萬元,同比下降13.11%。

從此前披露的季報來看,2020年以來正川股份整體業績不斷下滑。

根據2020年一季報、中報和三季報,正川股份報告期內的營收分別同比下降13.32%、4.40%和8.74%。

一路下滑的業績卻幾乎沒有影響正川股份一路上揚的股價。

Wind數據顯示,2020年內正川股份暴漲320.18%。而在凈利潤負增長的年報發布之后,正川股份一掃連日下跌的愁云慘淡。截至3月10日收盤,正川股份報收39.12元/股,小幅上漲1.72%。

再難回百元股?

根據《中國藥用玻璃包裝深度調研與投資戰略報告(2019版)》,目前國內藥用玻璃制品仍以低硼硅玻璃和鈉鈣玻璃為主。2018年我國中硼硅玻璃使用數量約為2.2萬噸-2.3萬噸,只占藥用玻璃使用量的的7%-8%。

低硼硅玻璃的化學穩定性較低,在裝放PH值高的藥物時,玻璃中的堿性物質容易被析出,從而影響藥品質量。因此新冠疫苗的包裝均采用中硼玻璃瓶。

但有業內人士指,國際中性硼硅玻璃管主要由德國肖特、日本電氣硝子和美國康寧壟斷,我國中硼玻璃依賴進口,每年自產率不足10%。

2020年4月30日,牛津大學醫學教授約翰·貝爾在接受BBC采訪時曾表示,目前全球僅剩下2億個疫苗玻璃瓶。

美國疫苗科學家瑞克·布萊特也曾表示,生產滿足美國疫苗需求的玻璃瓶可能需要長達兩年的時間。

在疫苗瓶供不應求的傳聞下,作為A股市場上僅有的兩家擁有中硼硅玻璃包材藥用批文的生產商之一,正川股份股價從2020年第二季度開始飛速上漲。

正川股份去年曾數次發布股價異動公告,澄清未接到新冠疫苗瓶子的批量采購訂單,即使短期內接到相關采購訂單,預計采購數量也相對有限,不會對公司經營成果產生重大影響,公司自產中硼玻璃管未來能否用于疫苗也存在不確定性。

盡管如此,正川股也依然難擋投資者的瘋狂。

Wind數據顯示,2020年第2-4季度,正川股份季度漲幅分別達152.99%、60.37%和18.74%。

但自從新冠疫苗正式獲批上市以后,正川股份卻一路走低。截至今日收盤,正川股份已經較去年最高點108元/股下跌了超過60%。

深圳中金華創基金董事長龔濤3月10日對時代財經表示,2021年正川股份重新回到百元股的可能性不大。

“正川股份去年被熱炒主要是因為涉及到疫苗概念。只要和疫苗沾邊,市場資金都會去炒作,沒有人會去深究正川股份和疫苗到底有多大的關聯性。而當新冠疫苗投產時,便開始利好兌現。接下來除非出現新的可炒作的預期,否則股價很難再回到去年的水平?!?/p>

中硼玻璃正式投產

公開資料顯示,正川股份的主要產品包括不同類型的硼硅玻璃管制瓶、鈉鈣玻璃管制瓶,并生產各類鋁蓋、鋁塑組合蓋等藥用品瓶蓋,可以用于生物制劑、中藥制劑、化學藥制劑的水針、分針、口服液等藥品以及保健品的內包裝。

對于凈利潤下降的原因,正川股份在年報中解釋稱,受疫情影響,下游醫藥行業除少數涉及新冠疫情防控產品供不應求外,大部分醫藥產品不同程度地受到醫療就診受限,患者大幅減少、醫藥消費大幅降低等因素的影響,銷售有所下降。

需要注意的是,在疫情開始以前,中硼玻璃瓶在正川股份產品結構中占比較低。正川股份在去年9月24日的公告里表示,當時公司僅通過外購中硼玻璃管生產中硼玻璃瓶。

2020年7月,正川股份宣布擬公開發行可轉換債券募集資金,擬募資總額不超過4.05億元人民幣,將全部投入中硼硅藥用玻璃生產項目和研究項目。

2020年10月,正川股份第一座中硼玻璃管產品窯爐已經點火,進入試產階段。根據年報,該中硼玻璃窯爐已經開始投產。

正川股份還表示,2021年將會全面提升中硼生產能力,滿足一致性評價下中硼產品增量和疫苗及生物制品的市場需求。

根據中國玻璃網預測,未來5-10年內,我國將會有30%-40%的藥用玻璃由低硼硅玻璃、鈉鈣玻璃升級為中硼硅玻璃,而相同規格的中硼硅玻璃價格是前者的5-10倍。

開源證券研報指出,若按照30%-50%不等的滲透率對我國中硼硅模制瓶和管制瓶市場規模進行測算,中硼硅模制瓶全行業有望獲得約16.38-27.30億元的增量毛利,中硼硅管制瓶全行業有望獲得6.84-11.4億元的增量毛利。

根據2021年財務預算報告,正川股份計劃今年實現營收7.15億元,凈利潤0.7億元,分別較2020年增長42.43%和31.95%。

不過《藥品注冊管理辦法》規定,在審批藥品制劑時,需要對化學原料藥、相關輔料以及直接接觸藥品的包裝材料和容器一并審評,且制藥企業如果需要更換包材供應商,產品需要重新進行關聯審評報批,申報時間一般不低于半年。所以正川股份的中硼玻璃產品收入是否能在短時間內得到大幅提升仍是未知數。

對于上述中硼玻璃窯爐年化產能、以及2021年擴產計劃等問題,3月10日時代財經多次致電正川股份董秘辦,并發去采訪郵件,但截至發稿尚未收到回復。

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