繼張坤后基金經理又有出圈人:萬家黃海重倉地產凈值日漲6%

寧鵬
2021-02-26 08:26:14

時代周報記者 寧鵬

蟄伏多時,萬家精選混合基金終于迎來反轉性的高光時刻。得益于2月25日地產股大漲,該基金凈值單日上漲了6.19%。

2020年基金四季報披露以后,萬家精選混合一度因重倉地產股而引發市場諸多關注甚至質疑。如今,不說一朝“雪恥”扭轉印象,單就2月25日來說,重倉股悉數暴漲,已轟動全市場。

前有諾安基金的蔡嵩松重倉半導體,易方達的張坤重倉酒,兩者都成為基金業“網紅”,頻上熱搜。萬家的黃海此番能否接棒“出圈”?

黃海畢業于上海財經大學,碩士學歷,有12年證券從業經驗。入職萬家基金之前,他歷任申銀萬國證券研究所策略研究員、華寶信托投資公司投資經理、中銀國際證券資產管理部投資副總監。2017年4月14日起,他任萬家基金副總經理。2020年9月23日,黃海開始擔任萬家精選混合、萬家瑞興混合、萬家新利和萬家宏觀擇時多策略的基金經理。

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重倉股喜提漲停

2月25日,A股市場最熱板塊當屬房地產,平均漲幅近4%,九成個股上漲。特別是早盤,保利地產(600048.SH)、萬科A(000002.SZ)、中南建設(000961.SZ)、金地集團(600383.SH)、金科股份(000656.SZ)、新城控股(601155.SH)等紛紛漲停。而據時代周報記者觀察,這6只地產股正是萬家精選混合的前六大重倉股。雖然截至收盤,僅剩萬科A和新城控股繼續封住漲停,但其他地產股依然具有明顯的強勢特征。

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春節前,A股市場的房地產板塊已冷清了許久,上一次出現集體漲停還是2020年7月1日。據中信證券梳理,截至2020年底,公募基金配置地產股的比例為1.77%,配置強度為63.9%,且前兩大市值公司萬科和保利地產的投資占比達到了地產股總投資的65.3%,板塊被動配置特征十分明顯。同時,歷史回報業績越好的基金,配置地產股的力度越弱。從歷史上看,在超過兩年的時間里,地產板塊配置強度整體不斷下行,這也是歷史上比較少見的。

世聯行研報還顯示,“三道紅線”與銀行涉房貸款集中度管理條例的出臺也將使得地產行業分化加劇,從而促進整合。但無論如何,房地產長期來看仍是一個十萬億級的巨型產業,長效機制的完善對于全行業而言更是一個健康平穩發展的新起點,將更考驗企業“內功”,對于沉潛內修的企業來說未必不是機會。

曾因重倉地產受質疑

實際上,基金經理因堅守特定板塊遭受質疑的案例并不少見。譬如,北京某家基金公司的明星基金經理,曾因對軍工板塊長期超配備受爭議。

2月25日,某資深業內人士告訴時代周報記者,這兩年公募行業的持股集中度漸高,有人稱之為“抱團”,其實并非貶義,也許恰好是“英雄所見略同”。不過,行業同樣需要不同風格的基金經理,對于投研人員而言,獨立思考始終是最寶貴的“品質”。

一個月前,萬家精選混合的基金經理黃海對市場質疑進行了回應。他表示,所持基金對地產板塊的所謂“執念”,更多還是基于龍頭低估、內生需求、集中度提升等維度的判斷。

時代周報記者注意到,截至2020年年末,不只是萬家精選,黃海管理的其他3只基金萬家瑞興、萬家宏觀擇時多策略和萬家新利也均重倉地產股,且這3只基金對房地產行業的持倉市值都已超過了基金凈值規模的80%。同時信息還顯示,在去年四季度,黃海持有的這4只基金悉數增持了房地產行業,也是增持力度最大的行業。

A股市場有句“名言”:守股比守寡還難。對于弱勢板塊的堅持,尤其艱難。春節后A股風格輪換,地產板塊明顯熱鬧起來。2月22日,也曾出現過多只地產股漲停。

2月25日,萬家基金方面回復時代周報記者,地產板塊近期表現較好,主要有三方面原因:第一,也是最關鍵的,龍頭地產公司基本面持續改善,一直處在被低估的狀態,價值回歸是必然趨勢。去年以來,“三條紅線”等多項政策,起到了地產供給側改革的作用,市場集中度加速向龍頭企業集中,利潤率也得到提升,從DCF等多種估值方法來看,地產龍頭的實際價值遠遠超過當前股價;第二,政策方面的催化。近期有報道稱住建部要求22個城市實施兩集中(集中發布出讓公告、集中組織出讓活動,2021年發布住宅用地公告不能超過3次),該政策有利于減弱土拍階段的競爭,平抑土地出讓溢價率,對龍頭房企更加利好。第三,市場風格的變化。高估值板塊擠泡沫,價值被低估的地產、銀行等板塊有望重新獲得市場青睞。

不過目前來看,市場對房地產板塊繼續走強的信心并不強烈,2月25日盤后,基金吧中有不少留言表示擔心“一日游”。

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加倉地產還有董承非

2月25日,基金業績榜單顯示,黃海管理的萬家瑞興混合當日上漲6.73%,萬家宏觀擇時多策略上漲6.33%,萬家精選混合上漲6.19%,萬家新利上漲5.72%,均位居主動管理權益基金單日漲幅的前列。

除黃海外,還有一位基金經理頗受關注。2月24日,一份興證全球基金副總經理兼研究部總監、基金經理董承非講話的內部分享紀要在市場中流傳。雖然發生在1月底,但內容在當下市場環境中引發熱議。

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董承非在交流中明確稱,自己對2021年全年比較悲觀,已經在做一些預防性動作,比如降低權益倉位,調整持倉結構,減持高位資產等。

他透露,從結構上講,所管理基金的前十大重倉股的變化較大,主要是在減掉一些高位資產,這也是他應對這個市場做的積極調整。

具體行業上,董承非表示不看白酒、新能源、光伏等板塊,但在加倉地產等在低位的資產,可能有些瑕疵,但買的也不多,因為整體倉位在下降。

“銀行、地產在我看來是一條路上的資產,但無論從 PE 還是 PB 角度,地產的估值水平都比銀行龍頭低多了,所以我選擇地產。包括分紅方面,地產龍頭的分紅也比銀行龍頭要高多了。對我來講,我覺得比現金好。我對今年市場那么悲觀,都愿意持有現金了,那么比現金好的更愿意持有,但也不會押得太重?!彼硎?。

董承非是公募基金行業內投資經驗非常豐富的基金經理,2007年-2015年管理興全全球視野股票,累計回報360%;2013年10月至今管理興全趨勢投資,截至今年2月24日,任職期間回報率達366.22%。

編輯 王丹

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